當(dāng)前，俄烏戰(zhàn)爭、中美關(guān)系、新冠疫情是最重要的三大變量。國家主席習(xí)近平同美國總統(tǒng)拜登的這場世紀(jì)會晤，是中美元首三年來首次面對面會晤，這場會晤是否意味著當(dāng)前中美關(guān)系的“破冰”？是否預(yù)示著中美關(guān)系將重回健康穩(wěn)定發(fā)展軌道？ICE棉花強勁反彈，對鄭棉有一定的帶動；皮棉公檢進度慢，新棉倉單少是支撐價格的主要原因。不過，下游需求仍然偏差，預(yù)計鄭棉維持震蕩走勢，關(guān)注棉花公檢進度和下游開機情況，建議暫且觀望。

一、中美世紀(jì)會晤全球關(guān)注，這次“握手”能否終結(jié)出口連續(xù)負增長？

外貿(mào)格局已然改變

中國出口步入新時期

美國是全球最大的紡織品服裝進口國，美國有將近80%以上的紡織品服裝依賴外國進口，其最主要進口國是中國、越南、孟加拉國等國家。最新數(shù)據(jù)顯示，美國服裝進口金額在2022年前6個月實現(xiàn)年激增40.14%，達到了495.8億美元。

對于中國紡織服裝外貿(mào)市場來說，美國一直以來都是中國紡織服裝極為重要的出口國。即使是在今天，中國仍然是美國最大的紡織品和服裝供應(yīng)國。根據(jù)美國商務(wù)部公布的數(shù)據(jù)，2022年上半年美國紡織品服裝進口額同比增長30.97%，至663.08億美元，而2021年同期為506.26億美元，其中中國占比26.80%，為第一位，中國繼續(xù)保持對美最大出口國的領(lǐng)先地位。

但對于中國紡織品服裝出口來說，美國的占比在不斷下降。

9月我國紡織品服裝對美國出口額繼續(xù)下降，降幅擴大到30.1%，比上月擴大17.3個百分點；出口額環(huán)比下降21.6%。從量價上分析，數(shù)量下降是主要推手，當(dāng)月對美國出口數(shù)量下降41%，出口價格仍上升19%。

對美出口下降的同時，對RCEP成員國紡織品服裝出口在不斷增長，好于全球整體情況。9月我國對越南、韓國和澳大利亞紡織品服裝出口額同比分別實現(xiàn)34.1%、5.4%和34.4%的增長。

悲觀氛圍蔓延

但轉(zhuǎn)機已現(xiàn)

11月14日，國家主席習(xí)近平同美國總統(tǒng)拜登的這場世紀(jì)會晤，是近期以來全球政治場最受矚目的歷史時刻。這場會晤長達3個多小時，是中美元首三年來首次面對面會晤，是拜登總統(tǒng)執(zhí)政后兩位領(lǐng)導(dǎo)人首次面對面會晤，也是中美各自完成今年國內(nèi)重大議程后兩國最高領(lǐng)導(dǎo)人的首次互動。

但盡管如此，當(dāng)前歐美與日本等發(fā)達國家市場紡織品服裝消費需求依舊疲軟，對我國紡織服裝行業(yè)出口造成較大影響，9月，我國服裝出口首度出現(xiàn)25個月以來的拐點，同比下降4.4%。10月我國紡織品服裝出口繼續(xù)出現(xiàn)負增長，外貿(mào)下行壓力進一步加劇，引發(fā)全行業(yè)的高度關(guān)注。

世界貿(mào)易組織（WTO）在10月發(fā)布的報告中指出，受俄烏沖突、歐洲能源危機、以及美聯(lián)儲收緊貨幣政策等多重因素影響，全球消費需求低迷，預(yù)計2023年全球商品貿(mào)易額增長將放緩至1%，遠低于此前預(yù)期。同時，IMF預(yù)計2023年全球?qū)⒊霈F(xiàn)大范圍的增長放緩，約占全球經(jīng)濟1/3的國家將在今年或明年發(fā)生經(jīng)濟萎縮。悲觀氛圍蔓延全球。

本次中美兩國領(lǐng)導(dǎo)人的世紀(jì)會晤無疑對未來全球經(jīng)濟發(fā)展具有重要影響，仿佛是當(dāng)前頹靡局勢的一絲轉(zhuǎn)機。如若“中美關(guān)系”能夠就此改善，并在未來相關(guān)領(lǐng)域進一步深化合作必將會對未來中國紡織品出口市場再次帶來新的機遇。

但，機會是留給有準(zhǔn)備的人，市場的回暖絕不會是簡單的需求回歸，一定伴隨著新的變化，這需要有遠見的企業(yè)做好儲備，靜待東風(fēng)。

國際方面

11月USDA 調(diào)降 2022/23 年低全球棉花產(chǎn)量預(yù)估35.3 萬噸至 2535 萬噸，調(diào)降全球消費 14.2 萬噸至 2502.7 萬噸，調(diào)降期末庫存 13.1 萬噸至 1900 萬噸，但是全球消費也有一定的下調(diào)空間，供需雙降可能導(dǎo)致期末庫存變化不大，對市場影響也相對較小。

美國10月份PPI和CPI都意味著美聯(lián)儲加息力度趨于放緩，交易商也希望從現(xiàn)在開始到2023年美聯(lián)儲能夠這樣做。最新的美國零售數(shù)據(jù)發(fā)布，10月份零售總額同比增長1.4%，高于預(yù)期的-0.4%和上月的-1.5%。

當(dāng)日，國際油價上漲，以應(yīng)對一起阿曼海岸附近商船的事件。美國海軍第五艦隊表示正在調(diào)查無人機襲擊帶有利比里亞標(biāo)記的油輪的可能性，油輪由總部位于新加坡的東太平洋航運公司運營。

10月份美國零售同比增長1.3%，是近八個月來最大漲幅，而且?guī)缀趺總€主要類別都出現(xiàn)增長。盡管如此，增長的大部分仍來自通脹。最近12個月，美國零售增長8.3%，而生活成本增長了7.7%。

美國市場最近棉花期貨大幅上漲，近期宏觀面的數(shù)據(jù)有向好趨勢，棉花價格反彈之后也到了向左走還是向右走的關(guān)鍵期。技術(shù)面上，目前棉花價格在新的平臺上運行，但90美分是當(dāng)前的重要阻力價位，突破這一價位需要基本面和宏觀面的進一步的支持。截至 11 月 3 日，2022/23 年度美棉累計凈銷售 201.4 萬噸，銷售進度 74%；累計出口裝運63.45 萬噸，裝運進度 31.5%。一方面由于前期跌太多紡織廠點價預(yù)期增加；另一方面，中國市場的消費預(yù)期有改善預(yù)期且印度市場的棉花產(chǎn)量可能不及預(yù)期都給最近美棉上漲以支撐。但是全球悲觀的消費拖累市場，預(yù)計向上的空間也不大。

印度方面，11 月 11 日，印度棉紡開機率為 52%，需求仍然較差。且棉花主產(chǎn)區(qū)馬邦和特倫甘納邦由于 10月份大降雨，棉花產(chǎn)量可能受到較大的影響，新年度棉花上市進度非常緩慢，市場炒作印度棉產(chǎn)量不及預(yù)期最近棉花價格也上漲，但是最終影響產(chǎn)量大小現(xiàn)在還不好確定。

國內(nèi)方面

供應(yīng)端，新作產(chǎn)量預(yù)估 593 萬噸左右，舊作結(jié)轉(zhuǎn)約 314 萬噸，國內(nèi)供應(yīng)壓力大。內(nèi)地棉花仍相對短缺棉花價格較高，而新棉上市進度整體較緩慢，短期內(nèi)仍有一定的階段性偏緊。

但是最近棉花加工進度較快，新花將逐漸上市，供應(yīng)將逐漸增加。據(jù)全國棉花交易市場，截至 11 月 11 日，新疆地區(qū)皮棉累計加工總量 144.95 萬噸，日增 6 萬噸。累計公檢 41.45 萬噸，日增 2.3 萬噸。日加工量基本恢復(fù)，日公檢量仍然緩慢，但邊際逐漸好轉(zhuǎn)。

消費端，之前一方面由于國內(nèi)疫情導(dǎo)致的悲觀預(yù)期，另一方面全球的經(jīng)濟形勢較差消費預(yù)期也較為悲觀，棉花市場交易消費差的預(yù)期。但是最近消息面以及政策面都有改善的預(yù)期。消費預(yù)期改善的短缺預(yù)期已經(jīng)兌現(xiàn)，短期內(nèi)棉花可能會維持震蕩趨勢，但是未來隨著疫情政策一步步放松，市場將繼續(xù)震蕩略偏強走勢。

綜上所述，目前全球棉花市場前景仍不甚樂觀，全球棉花供需兩端數(shù)據(jù)均環(huán)比調(diào)減，需求端的壓力一直存在。雖然近期市場情緒有所提振，但棉花基本面仍然偏弱，棉價承壓仍然較大，預(yù)計短期鄭棉震蕩調(diào)整為主，棉價上行壓力較大，需要持續(xù)關(guān)注新棉倉單注冊進度以及宏觀風(fēng)險的變動。

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