中秋節(jié)過后，國(guó)際市場(chǎng)壓力繼續(xù)增大，在美元持續(xù)創(chuàng)新高、美國(guó)通脹超預(yù)期、棉花供應(yīng)增加和需求下降等不利因素的影響下，ICE棉花期貨主力12月合約跌破100美分，進(jìn)一步打開下探空間，技術(shù)圖形走勢(shì)進(jìn)一步轉(zhuǎn)差。從往年情況看，隨著新棉上市的臨近，以往此時(shí)也往往是市場(chǎng)探底的階段，今年的情況似乎更清晰一些，宏觀經(jīng)濟(jì)疊加基本面轉(zhuǎn)弱，市場(chǎng)下跌在所難免。

其實(shí)本次下跌的最大誘因還是美國(guó)通脹及其引發(fā)的美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期上升。本周二和周三（9月20-21日），美聯(lián)儲(chǔ)將召開月度議息會(huì)議。由于8月份美國(guó)CPI意外上漲，而且鮑威爾已多次重申嚴(yán)控通脹的操作將堅(jiān)持到底，因此市場(chǎng)普遍認(rèn)為本次美聯(lián)儲(chǔ)基準(zhǔn)利率將再度上調(diào)75個(gè)基點(diǎn)，從而導(dǎo)致美元連續(xù)創(chuàng)新高，影響主要經(jīng)濟(jì)體消費(fèi)者的購(gòu)買力，引發(fā)了以美元計(jì)價(jià)商品的大規(guī)模拋售。受其影響，美國(guó)道瓊斯指數(shù)一周下跌4%，逼近三個(gè)月的今年低點(diǎn)。

在宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)收縮的大背景下，棉花終端消費(fèi)的形勢(shì)又如何呢？近期，有關(guān)美國(guó)終端零售庫(kù)存充裕、需求下降的報(bào)道仍然不少，這和前期全球工廠開機(jī)下降的消息非常吻合，也預(yù)示著下游遠(yuǎn)期訂單看減。國(guó)外分析機(jī)構(gòu)認(rèn)為，對(duì)紡織產(chǎn)業(yè)鏈來說，今年的“冬天”其實(shí)早已到來，后期隨著庫(kù)存的消耗，生產(chǎn)有逐漸恢復(fù)的趨勢(shì)，但是供應(yīng)鏈整體補(bǔ)庫(kù)或許要等到明年上半年。在紡織業(yè)庫(kù)存壓力解決之前，棉花價(jià)格難以出現(xiàn)大幅上漲。

上周，美國(guó)農(nóng)業(yè)部終于補(bǔ)發(fā)了延遲數(shù)周的美棉出口數(shù)據(jù)。從總量來看，區(qū)區(qū)80萬包的四周累計(jì)銷售并不令人驚喜，但也同樣沒讓人灰心喪氣。市場(chǎng)認(rèn)為，至少?gòu)拿烂蕹隹趤砜?，消費(fèi)下降的過度擔(dān)憂并無必要。事實(shí)上，根據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部的統(tǒng)計(jì)，截至目前美國(guó)2022/23年度的承諾銷售量已達(dá)830萬包，已裝運(yùn)145萬包，高于去年同期的665萬包和125萬包。而美國(guó)農(nóng)業(yè)部9月份報(bào)告預(yù)計(jì)本年度美棉出口為1260萬包，意味著年度剩余時(shí)間美棉周平均裝運(yùn)量只需達(dá)到24萬包就可以了，在2021/22年度大部分時(shí)間里，美棉周裝運(yùn)量都不低于二三十萬包。因此，在今年美棉大幅減產(chǎn)的情況下，實(shí)現(xiàn)1260萬包的出口目標(biāo)估計(jì)比較輕松。從這個(gè)角度看，美國(guó)基本面對(duì)棉價(jià)仍有較強(qiáng)的支撐。

天氣預(yù)報(bào)顯示，未來兩周美國(guó)產(chǎn)棉區(qū)的干熱天氣對(duì)新棉成熟和收獲有利，但近期美國(guó)產(chǎn)棉區(qū)的持續(xù)降雨導(dǎo)致不少地區(qū)出現(xiàn)爛鈴和僵瓣棉的情況，新棉產(chǎn)量上升空間恐比較有限，美棉供應(yīng)對(duì)市場(chǎng)的支撐會(huì)持續(xù)存在。但如果需求繼續(xù)受挫，那么供應(yīng)不足難以推動(dòng)價(jià)格大幅上漲。另外需要注意的是，雖然現(xiàn)在ICE期貨本年度的On-Call合同只有912萬包（其中12月合約537萬包），遠(yuǎn)低于去年同期的1464萬包，但今年美棉產(chǎn)量同比減少400萬包，因此合約到期時(shí)點(diǎn)價(jià)盤的作用仍不可忽視。

2022年9月份以來，歐洲能源危機(jī)愈演愈烈，歐央行再度加息抑制創(chuàng)紀(jì)錄的高通脹，美國(guó)核心通脹增速再次上行，提升美聯(lián)儲(chǔ)9月大幅加息概率，進(jìn)一步推高全球經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)，引發(fā)的美股和商品市場(chǎng)拋售波及棉花市場(chǎng)。當(dāng)前歐美深陷高通脹惡性循環(huán)，為應(yīng)對(duì)通脹，美歐大幅加息進(jìn)一步推高全球經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)，俄烏沖突、貿(mào)易摩擦及供應(yīng)鏈不穩(wěn)等因素疊加，嚴(yán)重削弱全球消費(fèi)需求和消費(fèi)能力，對(duì)我國(guó)紡織品服裝出口帶來負(fù)面影響。

 全球紡織品服裝購(gòu)買力下降 

美國(guó)服裝庫(kù)存繼續(xù)堆積。美國(guó)服裝庫(kù)存高企，目前庫(kù)存積累愈演愈烈。據(jù)美國(guó)商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，2022年7月，美國(guó)服裝及服飾店銷售額環(huán)比下降0.57%，同比增幅由上月的1.75%降至0.24%；美國(guó)服裝及服裝面料批發(fā)商庫(kù)存額達(dá)406.7億美元，同比增長(zhǎng)72.16%，環(huán)比增長(zhǎng)5.21%，再次刷新歷史新高，庫(kù)存消費(fèi)比已連續(xù)13個(gè)月上升。面對(duì)不斷上升的通脹，美國(guó)服裝消費(fèi)仍預(yù)期下降，庫(kù)存短期難以消化。

孟加拉國(guó)服裝業(yè)正面臨全球需求放緩和能源危機(jī)的雙重打擊。孟加拉國(guó)服裝供應(yīng)商表示，歐美市場(chǎng)的零售商推遲訂單和發(fā)貨，7月份的新訂單同比下降了20%。孟加拉國(guó)成衣制造和出口協(xié)會(huì)主席表示，幾乎所有買家都從9月起開始取消訂單。在需求放緩的同時(shí)，能源危機(jī)和成本上升也在削弱孟加拉國(guó)服裝業(yè)的交付能力。

越南紡織服裝行業(yè)3季度訂單開始下降。盡管8月越南紡織品服裝出口額實(shí)現(xiàn)環(huán)比8.67%，同比50.76%的高增速，但不少企業(yè)反映，受美歐通脹和大量庫(kù)存影響，第3季度新訂單已開始下降。

8月我國(guó)紡織服裝內(nèi)銷有所恢復(fù)。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2022年8月，服裝鞋帽針紡織品類零售額963億元，同比增加5.1%，較上月0.8%增速好轉(zhuǎn)。1-8月份，服裝鞋帽針紡織品類零售額累計(jì)同比下降4.4%，降速較上月放緩1.2個(gè)百分點(diǎn)，其中網(wǎng)上“穿”類商品零售同比增長(zhǎng)4.0%，增速較上月提高0.6個(gè)百分點(diǎn)。

8月我國(guó)紡織服裝出口增勢(shì)回落。受美歐等主要出口市場(chǎng)需求下降影響，我國(guó)紡織服裝出口中止了前期快速增長(zhǎng)的勢(shì)頭。據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，8月份，我國(guó)紡織品服裝出口額為309.76億美元，同比增速由上月的17.58%放緩至2.88%，其中，紡織品出口額同比增速由上月的16.2%轉(zhuǎn)為-0.23%，服裝出口額同比增速放緩至5.10%，上月增速為18.55%。

國(guó)內(nèi)紗、布產(chǎn)銷形勢(shì)略顯回升，仍差于往年水平。據(jù)國(guó)家棉花市場(chǎng)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)《中國(guó)棉花工業(yè)庫(kù)存報(bào)告》調(diào)查顯示，截至9月初，紗、布的產(chǎn)銷率分別為92.6%、91%，環(huán)比分別提高2.8個(gè)百分點(diǎn)、5.5個(gè)百分點(diǎn)，同比分別提高1.8個(gè)百分點(diǎn)、6.3個(gè)百分點(diǎn)。由于企業(yè)開機(jī)率下降，造成紗、布產(chǎn)銷率同比上升現(xiàn)象，整體產(chǎn)銷形勢(shì)仍低于近五年同期平均水平。

 歐盟“跟風(fēng)”美國(guó) 或影響新疆棉產(chǎn)品出口 

9月14日，歐盟委員會(huì)主席馮德萊恩發(fā)布一項(xiàng)立法提案。該提案規(guī)定，禁止在歐盟市場(chǎng)上銷售和提供用強(qiáng)迫勞動(dòng)生產(chǎn)的產(chǎn)品。提案中規(guī)定，被發(fā)現(xiàn)是強(qiáng)迫勞動(dòng)生產(chǎn)的產(chǎn)品既不能在歐盟銷售，也不能從歐盟向其它國(guó)家出口，對(duì)于已經(jīng)在歐盟市場(chǎng)上的產(chǎn)品，將必須撤回。此項(xiàng)提案需要經(jīng)過歐洲議會(huì)和歐盟理事會(huì)的討論和同意，才能通過，將在通過后24個(gè)月內(nèi)生效。一些棉紡織、服裝企業(yè)及外貿(mào)公司表示，歐盟“跟風(fēng)”美國(guó)，禁止新疆棉花產(chǎn)品進(jìn)口的概率比較大，因此國(guó)內(nèi)企業(yè)需要早做準(zhǔn)備、找到突破口。

2022年上半年，我國(guó)對(duì)歐盟累計(jì)紡織品服裝出口232.3億美元，同比增長(zhǎng)13.2%。但7月份我國(guó)服裝對(duì)歐盟和日本出口首現(xiàn)下降，降幅分別為2.1%和5.8%。

全球資本市場(chǎng)正在進(jìn)入“超級(jí)央行周”，一場(chǎng)“加息風(fēng)暴”或?qū)⒃俣扔绊懭蚴袌?chǎng)走向，面臨的不確定性正在迅速上升。

其中，最重磅的時(shí)間點(diǎn)集中在本周四，除了日本央行之外，美聯(lián)儲(chǔ)將于北京時(shí)間周四凌晨公布利率決議，市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將加息75個(gè)基點(diǎn)，不過，在上周公布超出預(yù)期的CPI數(shù)據(jù)后，一些投資者押注美聯(lián)儲(chǔ)將大幅加息100個(gè)基點(diǎn)。

另外，周四的亞洲時(shí)段，菲律賓央行、印尼央行將相繼公布利率政策。隨后市場(chǎng)焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向歐洲，預(yù)計(jì)瑞士央行、挪威央行和英國(guó)央行將加息50個(gè)基點(diǎn)或更多。其中，市場(chǎng)預(yù)計(jì)，英國(guó)央行將加息75個(gè)基點(diǎn)至2.5%的可能性為79%，屆時(shí)將成為英國(guó)央行自1989年以來的最大加息幅度。

迄今為止，今年已有90個(gè)國(guó)家央行先后開啟了加息政策，其中一半至少一次性加息75基點(diǎn)，由此引發(fā)的是，十五年以來最大規(guī)模的全球加息潮。

根據(jù)摩根大通的數(shù)據(jù)，全球主要央行在本季度還將啟動(dòng)1980年以來最大加息，而且并不會(huì)止步于此。

這一場(chǎng)罕見的全球加息潮，正在對(duì)全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生沖擊。貝萊德集團(tuán)警告稱，如果美聯(lián)儲(chǔ)致力于將通脹水平控制在2%的目標(biāo)，那么美國(guó)經(jīng)濟(jì)將直面深度衰退，將有300萬人失業(yè)。而在能源危機(jī)之下，歐洲央行需要采取更為緊縮的貨幣政策才能達(dá)成目的。

8月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)經(jīng)濟(jì)總體延續(xù)恢復(fù)發(fā)展態(tài)勢(shì)?！爸饕笜?biāo)呈現(xiàn)積極變化，但經(jīng)濟(jì)恢復(fù)基礎(chǔ)仍不牢固，正處于經(jīng)濟(jì)恢復(fù)緊要關(guān)口。”國(guó)家發(fā)展改革委新聞發(fā)言人孟瑋說，高效統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展，全力以赴落實(shí)扎實(shí)穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)的一攬子政策和19項(xiàng)接續(xù)措施。

她說，在有效投資方面，充分發(fā)揮推進(jìn)有效投資重要項(xiàng)目協(xié)調(diào)機(jī)制作用，加快推動(dòng)第一批3000億元政策性開發(fā)性金融工具盡早形成實(shí)物工作量，著力用好新增3000億元以上政策性開發(fā)性金融工具，督促地方抓住施工窗口期，推動(dòng)項(xiàng)目盡快開工建設(shè)。在促進(jìn)消費(fèi)方面，加快研究推動(dòng)出臺(tái)政策舉措，積極打造消費(fèi)新場(chǎng)景，促進(jìn)消費(fèi)加快復(fù)蘇。在助企紓困方面，圍繞緩繳部分行政事業(yè)性收費(fèi)和保證金、支持民營(yíng)企業(yè)健康發(fā)展等重點(diǎn)，加快推動(dòng)出臺(tái)一批政策舉措，著力降低市場(chǎng)主體負(fù)擔(dān)。

“爭(zhēng)分奪秒抓好各項(xiàng)政策貫徹落實(shí)，推動(dòng)有關(guān)舉措早出快出、應(yīng)出盡出，盡快落地見效。”孟瑋說。

今年以來，在全球疫情反復(fù)、烏克蘭危機(jī)爆發(fā)、跨國(guó)投資疲軟的背景下，我國(guó)利用外資克服多重困難，實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)。高技術(shù)產(chǎn)業(yè)利用外資同比增速高于總體水平，中西部地區(qū)利用外資增速高于東部地區(qū)，外資來源地更趨多元平衡。

孟瑋表示，將抓緊出臺(tái)具體舉措，以制造業(yè)為重點(diǎn)，著力促進(jìn)外資擴(kuò)增量、穩(wěn)存量、提質(zhì)量。

一是解決外商投資企業(yè)當(dāng)前面臨的突出問題。在做好疫情防控前提下，便利外商投資企業(yè)商務(wù)人員往來；加強(qiáng)與外貿(mào)外資企業(yè)及其上下游企業(yè)主動(dòng)對(duì)接，保障運(yùn)輸通暢。

二是加大制造業(yè)引資力度。抓緊推動(dòng)出臺(tái)2022年版鼓勵(lì)外商投資產(chǎn)業(yè)目錄，引導(dǎo)外資投向先進(jìn)制造、高新技術(shù)、現(xiàn)代服務(wù)等領(lǐng)域及中西部和東北地區(qū)；支持制造業(yè)外商投資企業(yè)進(jìn)出口，引導(dǎo)制造業(yè)外商投資企業(yè)國(guó)內(nèi)梯度轉(zhuǎn)移。

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