一、市場(chǎng)行情

1、國(guó)內(nèi)棉花價(jià)格走低

上周，紡織企業(yè)陸續(xù)開工，但需求尚未明顯啟動(dòng)，現(xiàn)貨市場(chǎng)延續(xù)冷清，鄭棉跟隨ICE期棉價(jià)格走低。近期因國(guó)家相關(guān)部門對(duì)價(jià)格虛高的鐵礦石以及煤礦企業(yè)進(jìn)行約談，鐵礦石、動(dòng)力煤期貨價(jià)格出現(xiàn)較大幅度的下跌，在一定程度上令整體商品氛圍轉(zhuǎn)空。近期外部環(huán)境轉(zhuǎn)空疊加鄭棉基本面整體表現(xiàn)偏弱，鄭棉期價(jià)出現(xiàn)較大幅度的下跌，從最高點(diǎn)22210元/噸，到最低點(diǎn)21025元/噸，僅十一個(gè)交易日累計(jì)下跌1185元/噸，跌幅達(dá)5.3%，但棉花現(xiàn)貨價(jià)格并未出現(xiàn)大幅下跌，主要因?yàn)楫?dāng)前軋花廠挺價(jià)意愿依舊較強(qiáng)。2月18日，代表內(nèi)地標(biāo)準(zhǔn)級(jí)皮棉銷售的國(guó)家棉花價(jià)格B指數(shù)22822元/噸，較上周五下降64元/噸，跌幅0.28%；鄭州棉花期貨主力合約結(jié)算價(jià)21440元/噸，較2月11日下降315元/噸，跌幅1.45%。

2、國(guó)際棉花價(jià)格重挫

俄烏局勢(shì)再度緊張，引發(fā)避險(xiǎn)情緒迅速升溫，美股重挫，疊加美棉種植意向增加，國(guó)際棉花價(jià)格大幅下跌。2月18日，代表進(jìn)口棉中國(guó)主港到岸均價(jià)的國(guó)際棉花指數(shù)（M）報(bào)價(jià)137.55美分/磅，按1%關(guān)稅下折算人民幣價(jià)格為21220元/噸，較2月11日下跌820元/噸，跌幅3.72%。

3、滌短報(bào)價(jià)大幅下跌

上周，在原油及聚酯原料大跌下，江浙滌綸短纖廠家報(bào)價(jià)多數(shù)下調(diào)200-300元/噸，1.4D主流報(bào)價(jià)7700-7800元/噸，實(shí)單商談意向或在7500-7700元/噸。商家基差報(bào)價(jià)略強(qiáng)低位05合約-100元/噸、高位+50元/噸左右，目前約折7350-7500元/噸，實(shí)單商談。福建滌綸短纖廠家報(bào)價(jià)下調(diào)250元/噸，1.4D報(bào)價(jià)7800元/噸短途送到，實(shí)單商談或在7600-7750元/噸。山東、河北滌綸短纖價(jià)格，交投氣氛一般，1.4D半光主流7450-7700元/噸，實(shí)單商談。2月18日，滌短價(jià)格為7380元/噸，較2月11日下降320元/噸，降幅高達(dá)4.16%。

4、粘短整體維穩(wěn)

上周，粘膠短纖價(jià)格變動(dòng)不大，下游存在少量剛性補(bǔ)貨需求，整體維穩(wěn)。主流廠商觀望情緒較濃，預(yù)計(jì)3月中上旬或出現(xiàn)脈沖式行情，但近期或以平穩(wěn)為主?，F(xiàn)貨市場(chǎng)，高端貨13000-13300元/噸、中端貨13000-13200元/噸，成交可商談。2月18日，國(guó)內(nèi)粘膠短纖價(jià)格為13100元/噸，較2月11日持平。

5、國(guó)內(nèi)棉紗價(jià)格先揚(yáng)后抑，國(guó)際棉紗價(jià)格觸頂回落

上周，國(guó)內(nèi)紡織企業(yè)多已復(fù)工，以生產(chǎn)春節(jié)前訂單為主，棉紗價(jià)格跟隨外紗呈先揚(yáng)后抑走勢(shì)。外紗價(jià)格跟隨ICE棉價(jià)觸頂回落，目前常規(guī)外紗均價(jià)高于常規(guī)國(guó)產(chǎn)紗2024元/噸。國(guó)內(nèi)部分織布企業(yè)基于成本壓力，上調(diào)棉布報(bào)價(jià)，下游客戶接受度有待市場(chǎng)驗(yàn)證。滌綸短纖價(jià)格隨原料PTA價(jià)格下跌。2月18日，純棉32S報(bào)價(jià)29450元/噸，較上周五下降30元/噸；滌綸32S報(bào)價(jià)13150元/噸，較上周五下降50元/噸；人棉30S報(bào)價(jià)18150元/噸，較2月11日上漲100元/噸。

6、市場(chǎng)展望：市場(chǎng)擔(dān)憂仍未消除，國(guó)內(nèi)棉價(jià)走勢(shì)趨于謹(jǐn)慎

美國(guó)勞工部上周三公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)1月PPI環(huán)比增加1%，也是預(yù)期值0.5%的一倍。在連續(xù)21個(gè)月環(huán)比走高后，PPI年率增速也達(dá)到9.7%，同樣高于市場(chǎng)預(yù)期的9.1%。而上個(gè)月的消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI創(chuàng)）1982年以來(lái)最快的同比增速，促使高盛預(yù)測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)2022年的加息由五次增加至七次。此外，隨著俄烏緊張局勢(shì)的緩和，美國(guó)WTI原油價(jià)格重心下移，部分機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)原油或有繼續(xù)調(diào)整的可能，在一定程度上對(duì)大宗商品價(jià)格形成拖累。各個(gè)市場(chǎng)都很緊張。StoneX Group棉花風(fēng)險(xiǎn)管理助理Bailey Thomen表示：“圍繞俄羅斯-烏克蘭局勢(shì)有很多緊張情緒，因此我們看到一些投資者離場(chǎng)觀望?！?/span>

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1月企業(yè)紡織原料類購(gòu)進(jìn)價(jià)格同比漲幅10.0%，紡織服裝、服飾業(yè)出廠價(jià)格同比漲幅僅為1.1%，紡織企業(yè)成本壓力依舊顯著。國(guó)內(nèi)棉花市場(chǎng)方面，隨著鄭棉期貨下挫，棉花現(xiàn)貨企業(yè)銷售積極性有所恢復(fù)，但成交相對(duì)有限，紡織企業(yè)采購(gòu)仍然謹(jǐn)慎。國(guó)家棉花監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至2022年2月17日，全國(guó)皮棉銷售進(jìn)度為34.6%，同比下降31.3個(gè)百分點(diǎn)。元宵節(jié)過后，紡織企業(yè)普遍復(fù)工，但整體復(fù)工時(shí)間較去年推遲。中國(guó)棉花網(wǎng)調(diào)查顯示，正月初七開工的企業(yè)占51%，同比下降21%；53%的紡織企業(yè)訂單期較短；78%的企業(yè)暫未接到新訂單及正在加工年前訂單；64%的企業(yè)反映，棉紗價(jià)格調(diào)漲后，下游坯布等客戶接受度不高。整體來(lái)看，下游紡織市場(chǎng)需求尚未明顯啟動(dòng)，國(guó)際市場(chǎng)動(dòng)蕩，棉價(jià)高位回落引發(fā)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情緒升溫，短期國(guó)內(nèi)棉價(jià)走勢(shì)趨于謹(jǐn)慎。

二、行業(yè)運(yùn)行情況

1、意向植棉面積持穩(wěn) 農(nóng)資價(jià)格上漲

2月下旬，新疆農(nóng)民開始采購(gòu)農(nóng)資，今年農(nóng)資價(jià)格較去年同期出現(xiàn)了明顯的上漲，植棉成本進(jìn)一步上升。國(guó)家棉花市場(chǎng)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)于2021年11月中旬開展的全國(guó)范圍棉花種植意向調(diào)查顯示，2022年中國(guó)棉花意向種植面積4361.3萬(wàn)畝，同比增加42.2萬(wàn)畝，增幅1.0%。其中新疆地方意向植棉面積為2314.1萬(wàn)畝，同比增加1.1%；新疆兵團(tuán)意向植棉面積為1267.2萬(wàn)畝，同比基本持平。以上數(shù)據(jù)表明，盡管去年以來(lái)棉價(jià)持續(xù)高位，棉農(nóng)植棉收益高，但新疆棉花種植面積增加有限，基本保持了穩(wěn)定。據(jù)南疆農(nóng)資貿(mào)易商了解，當(dāng)?shù)刂裁廾娣e穩(wěn)定，其他諸如甜菜、辣椒、油葵等經(jīng)濟(jì)作物收益也不錯(cuò)，農(nóng)民改種棉花的意愿不高。今年農(nóng)資價(jià)格普遍上漲，尤其化肥價(jià)格同比漲幅最大，其中尿素價(jià)格在2500元/噸左右，去年同期只有1700元/左右，由于漲幅大，棉農(nóng)明顯減少了采購(gòu)量。據(jù)悉，隨著前兩年土地流轉(zhuǎn)的進(jìn)行，棉花集約化、管理化水平不斷提高，棉花抗災(zāi)能力也有了提升，產(chǎn)量和品質(zhì)都有了較大保證。因此，只要天氣適宜，在植棉面積一定的情況下新疆棉花產(chǎn)量有增加的可能性，但今年化肥價(jià)格較高，對(duì)棉花生產(chǎn)具體造成多大的影響，屆時(shí)要根據(jù)實(shí)際生產(chǎn)情況判定。

2、巴西棉供給充足 競(jìng)爭(zhēng)力逐漸回升

巴西CONAB發(fā)布的2月份市場(chǎng)報(bào)告顯示，2021/22年度巴西棉花種植面積為154萬(wàn)公頃，同比增長(zhǎng)12%；巴西棉花產(chǎn)量預(yù)計(jì)為271萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)15%。而且由于氣溫適宜、本季降雨更加頻繁，巴西棉花企業(yè)、國(guó)際棉商對(duì)本年度巴西棉品質(zhì)指標(biāo)進(jìn)一步提升的預(yù)期較強(qiáng)。一些涉棉企業(yè)判斷，由于巴西棉花庫(kù)存處于低位、化肥及農(nóng)藥、人工等成本較大幅度上漲以及巴西棉品質(zhì)和可紡性等指標(biāo)受到印度、越南、巴基斯坦等各國(guó)紗廠的普遍認(rèn)可，出口需求旺盛等利好支撐，預(yù)計(jì)2021/22年度巴西棉價(jià)格將持續(xù)高位運(yùn)行，與2021/22、2022/23年度美棉性價(jià)比的競(jìng)爭(zhēng)有望愈演愈烈。

3、點(diǎn)價(jià)成交提速 棉企套保顧慮多

據(jù)棉花貿(mào)易企業(yè)反饋，近一周多來(lái)，鄭棉CF2205合約盤面價(jià)格從22210元//噸高點(diǎn)振蕩跳水，跌破21500元/噸關(guān)口，加上棉紡企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)率普遍達(dá)到80%以上，原料補(bǔ)庫(kù)逐漸提上日程，國(guó)內(nèi)棉花現(xiàn)貨市場(chǎng)詢價(jià)、成交活躍度不斷提升。2月14日，鄭棉主力盤中低點(diǎn)21280元/噸，點(diǎn)價(jià)成交明顯放大。一些100%套保的疆內(nèi)外棉花加工企業(yè)、貿(mào)易商加快“售現(xiàn)貨，平空單”的節(jié)奏，未套?；蛱妆１壤偷拿奁髣t處境尷尬，被動(dòng)觀望，出貨機(jī)會(huì)偏少。山東菏澤某棉企表示，CF2205合約跌破21500元/噸，下游棉紡織廠、中間商拿貨積極性明顯恢復(fù)。據(jù)了解，2月14-15日，山東、江蘇等庫(kù)點(diǎn)“雙28”地產(chǎn)棉的公重成交價(jià)集中在21780-22000元/噸，高等級(jí)地產(chǎn)棉成交相對(duì)冷清。從調(diào)查來(lái)看，雖然1月底鄭棉CF2205合約上破22000元/噸關(guān)口，但入市套?；蛱桌茈U(xiǎn)的新疆棉花加工企業(yè)并不多。一方面棉花企業(yè)對(duì)春節(jié)后棉花期現(xiàn)大幅上漲的預(yù)期強(qiáng)烈，主力合約將上破22500元/噸的觀點(diǎn)占主流，導(dǎo)致當(dāng)下加工企業(yè)套保信心不足；另一方面即使CF2205合約在22000元/噸以上套保，升水低于1000元/噸的機(jī)采棉仍處于無(wú)利潤(rùn)或虧損的狀態(tài)，因此當(dāng)下鄭棉主力合約價(jià)格對(duì)軋花廠而言吸引力仍不足；再者，考慮到當(dāng)前現(xiàn)金流偏緊及3月份還貸壓力，棉花加工企業(yè)更傾向于現(xiàn)貨銷售，及時(shí)回款。

4、貿(mào)易商不愿降價(jià) 進(jìn)口紗受冷落

據(jù)廣東、江浙等地棉紗貿(mào)易企業(yè)反饋，雖然2月上旬以來(lái)ICE棉花期貨連續(xù)下挫、近兩日印度國(guó)內(nèi)棉花期現(xiàn)貨觸頂回落，但印度、巴基斯坦、越南及中亞等產(chǎn)地棉紗的船貨、保稅報(bào)價(jià)以持穩(wěn)為主，貿(mào)易商調(diào)整的意愿不強(qiáng)，僅印度32S及以上緊密紡紗遠(yuǎn)月船期價(jià)格有些松動(dòng)，議價(jià)空間略有擴(kuò)大。從浙江、山東等地棉紗進(jìn)口企業(yè)的報(bào)價(jià)來(lái)看，目前中國(guó)各主港印度/越南中配包漂C32棉紗人民幣報(bào)價(jià)多集中在32200-32500元/噸（因具體品質(zhì)指標(biāo)、配棉等級(jí)、港口不同或有100-200元/噸差異），高于河南、山東、江蘇等地同指標(biāo)C32棉紗出廠價(jià)2000元/噸左右。佛山某輕紡進(jìn)出口公司表示，由于國(guó)內(nèi)外棉紗價(jià)格持續(xù)嚴(yán)重“倒掛”，再加上貿(mào)易商印巴、越南等產(chǎn)地棉紗庫(kù)存普遍比較低（印巴紗輪番暴漲，紗廠按合同裝船、交貨的意愿下滑）及布廠、服裝等企業(yè)短線觀望氣氛比較濃，因此進(jìn)口棉紗詢價(jià)/成交有些冷清，市場(chǎng)出貨寥寥。部分棉紗經(jīng)營(yíng)商判斷，受近日鄭棉大幅下探的影響，國(guó)產(chǎn)棉紗的上漲勢(shì)頭被“潑了一瓢涼水”，炒作情緒被打壓甚至回落，內(nèi)外棉紗價(jià)差繼續(xù)縮小的希望短暫破滅，進(jìn)口棉紗受冷落、缺關(guān)注的狀況難以改變。

5、歐盟對(duì)中國(guó)服裝進(jìn)口大幅反彈 進(jìn)口單價(jià)上漲

據(jù)歐盟統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2021年11月，歐盟服裝進(jìn)口大幅反彈，從孟加拉國(guó)的進(jìn)口大幅增加，對(duì)中國(guó)服裝的進(jìn)口也顯著增長(zhǎng)。當(dāng)月，歐盟服裝進(jìn)口量和進(jìn)口額同比分別增長(zhǎng)28%和31%，而10月份的進(jìn)口量則同比減少2%。2021年1-11月，歐盟服裝進(jìn)口量和進(jìn)口額同比分別增長(zhǎng)5.7%和8%。和2019年同期相比，進(jìn)口量和進(jìn)口額分別增長(zhǎng)15%和22%。11月的進(jìn)口單價(jià)比2019年同期上漲6%,比2020年同期上漲2.3%。2021年11月，歐盟對(duì)中國(guó)的服裝進(jìn)口量同比增長(zhǎng)33%，對(duì)其他地區(qū)的進(jìn)口量增長(zhǎng)26%。按歐元計(jì)算，歐盟對(duì)中國(guó)的服裝進(jìn)口額同比增長(zhǎng)52%，比2019年同期增長(zhǎng)36%（按數(shù)量計(jì)算增長(zhǎng)22%）。按歐元計(jì)算，2021年11月，歐盟對(duì)孟加拉國(guó)的服裝進(jìn)口量和進(jìn)口額同比分別增長(zhǎng)52%和66%，比2019年同期分別增長(zhǎng)32%和34%。按美元計(jì)算，歐盟對(duì)孟加拉國(guó)的服裝進(jìn)口平均單價(jià)同比上漲6.8%，中國(guó)服裝的進(jìn)口單價(jià)上漲11.8%。

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