一、市場行情

1、國內(nèi)棉花價格震蕩走弱

上周，北疆籽棉采摘收尾，棉花加工企業(yè)重心轉(zhuǎn)向皮棉銷售，高價新棉向下游傳導(dǎo)困難，國內(nèi)棉花價格繼續(xù)震蕩走弱。11月5日，代表內(nèi)地標(biāo)準(zhǔn)級皮棉銷售的國家棉花價格B指數(shù)22268元/噸，較10月29日下跌33元/噸，跌幅0.15%;11月5日，鄭州棉花期貨主力合約結(jié)算價21430元/噸，較10月29日下跌205元/噸，跌幅0.95%。

2、國際棉價沖高回落

上周，周初資本推升國際棉價，隨著美聯(lián)儲削減購債規(guī)模，美棉出口簽約量大幅減少，國際棉花價格沖高回落。11月5日，代表進(jìn)口棉中國主港到岸均價的國際棉花指數(shù)（M）報價129.5美分/磅，按1%關(guān)稅下折算人民幣價格為20337元/噸，較10月29日上漲188元/噸，漲幅0.93%。

3、滌短報價多數(shù)穩(wěn)定

上周，江浙滌綸短纖廠家報價多數(shù)穩(wěn)定，1.4D主流報價7500-7600元/噸，實單商談意向或在7200-7400元/噸。貿(mào)易商報價基差略升至01合約-60到+120元/噸之間(自提可調(diào))，目前約折7000-7200元/噸，實單商談。福建滌綸短纖廠家報價下調(diào)，1.4D報價7500元/噸短途送到，實單商談或在7200-7400元/噸。山東、河北滌綸短纖價格相對穩(wěn)定，交投氣氛相對清淡，1.4D半光主流7300-7500元/噸，實單商談。滌綸短纖廠家產(chǎn)銷延續(xù)清淡，主流產(chǎn)銷率在20-50%。

4、粘短交投降溫

上周，粘膠短纖交投氛圍整體降溫，下游采購需求有限，部分廠家報價有所下調(diào)，高價貨有價無市。下游尚有庫存，且預(yù)期粘膠短纖價格下調(diào)，目前以觀望為主?，F(xiàn)貨市場，中端貨報價13800-14300元/噸，高端貨報價14300-14500元/噸，成交可商談。11月5日，國內(nèi)粘膠短纖均價14300元/噸，較10月29日下跌300元/噸。

5、國內(nèi)外棉紗價格分化

上周，國內(nèi)籽棉收購價格下跌，下游紡織市場訂單仍未好轉(zhuǎn)，棉紗價格隨之下跌。國際棉價走高后，印度、越南、巴基斯坦等紡企大幅上調(diào)棉紗報價，與國產(chǎn)棉紗價格下跌形成鮮明對比，進(jìn)口紗詢價、出貨明顯減緩，目前常規(guī)國產(chǎn)紗高于進(jìn)口棉紗1307元/噸，較前周收窄569元/噸。下游坯布市場運(yùn)行整體偏弱，企業(yè)利潤微薄，經(jīng)營壓力增加，純棉布價格持穩(wěn)。滌綸短纖價格隨PTA跌勢明顯。11月5日，純棉32S報價30360元/噸，較10月29日下跌140元/噸；滌綸32S報價12800元/噸，較10月29日下跌250元/噸；人棉30S報價19150元/噸，較10月29日下跌300元/噸。

6、第六周地產(chǎn)儲備棉銷售底價上漲963元/噸

10月25日-29日，中國儲備棉管理有限公司累計掛牌儲備棉15.02萬噸，累計成交量5.85萬噸，成交率39%。其中新疆棉累計掛牌3.35萬噸，累計成交3.35萬噸，成交率100%；地產(chǎn)棉累計掛牌11.66萬噸，累計成交2.49萬噸，成交率21%。10月25日-29日，儲備棉輪出成交均價19096元/噸，較上周上漲400元/噸；折標(biāo)準(zhǔn)級（3128）價格20850元/噸，上漲357元/噸；最高成交價23080元/噸，最低價17350元/噸。其中，新疆棉成交均價19765元/噸；地產(chǎn)棉成交均價18195元/噸。

根據(jù)國家有關(guān)部門要求和2021年中央儲備棉投放銷售底價的通知，第六周地產(chǎn)儲備棉銷售底價19629元/噸（折標(biāo)準(zhǔn)級3128B），較前一周上漲963元/噸；其余儲備棉銷售底價20787元/噸（折標(biāo)準(zhǔn)級3128B），較前一周上漲441元/噸。

來源：中國棉花網(wǎng)

7、市場展望：國際棉市面臨降溫 國內(nèi)紡企仍難接受新棉價格

市場翹首以盼的美聯(lián)儲議息會議在本周三召開，會議中FOMC委員一致同意將基準(zhǔn)利率維持在0%—0.25%不變，符合市場預(yù)期。同時，美聯(lián)儲做出了一年多來最大的QE政策變動：將于11月開始縮減購債，每月減少購債150億美元（100億美元美債和50億美元MBS）?？傮w來看此次縮債符合市場此前預(yù)期，雖然放債規(guī)模在逐步減少，但依舊處于放水的過程，最重要的利率水平依舊維持不變，目前資金面依舊維持較為寬松的水平。從當(dāng)前美國的就業(yè)數(shù)據(jù)來看，10月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加53.1萬人，預(yù)估為增加45萬人，前值為增加19.4萬人，就業(yè)人數(shù)增幅超過預(yù)期，目前美國就業(yè)人數(shù)逐漸回歸正軌，在一定程度提振市場信心。而市場擔(dān)心的美聯(lián)儲加息，大概率需要等到美國充分就業(yè)，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)之后才會開始加息。

國際棉花市場方面，隨著ICE棉價突破110美分/磅，上周美棉簽約量銳減，環(huán)比下降54%，截至10月30日，美國新棉收獲進(jìn)度加快，吐絮和收獲進(jìn)度分別達(dá)到94%、45%，比前周增加3-10個百分點(diǎn)。巴基斯坦新棉上市量累計達(dá)到106萬噸，同比增長81.3%。雖然近期澳大利亞棉區(qū)降雨，導(dǎo)致部分地區(qū)需要復(fù)種，但土壤水分極為充足，澳棉有望豐產(chǎn)。國際棉花咨詢委員會（ICAC）預(yù)測2021/22年度全球棉花產(chǎn)量達(dá)到2571萬噸，同比增長6.0%；消費(fèi)量2620萬噸，同比增長1.6%。歐美國家節(jié)日訂單前置后，國際棉紗市場成交有所減緩，觀望情緒升溫。隨著美國通脹急劇升溫轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)端，摩根士丹利預(yù)計美國消費(fèi)將在明年初“崩潰”。短期，北半球新花上市量逐漸增加，經(jīng)濟(jì)增速放緩?fù)侠巯M(fèi)前景，國際棉花市場面臨降溫。

國內(nèi)棉花市場方面，北疆籽棉采摘基本結(jié)束，南疆手摘棉采摘接近尾聲，機(jī)采棉進(jìn)度加快。國內(nèi)棉價未跟隨國際棉價上漲，新棉收購市場價格也回落至9.1-9.7元/公斤，顯示國內(nèi)棉花供應(yīng)充裕，市場趨于理性。國內(nèi)紡織市場方面，下游紡企對高棉價仍不接受，積極采購儲備棉補(bǔ)充原料，普遍延續(xù)觀望態(tài)勢。

二、行業(yè)運(yùn)行情況

1、疆內(nèi)籽棉收購價差較10月份明顯拉大

近期，疆內(nèi)籽棉收購價差較10月份明顯拉大，“優(yōu)質(zhì)優(yōu)價”得到充分體現(xiàn)。北疆部分棉區(qū)41級以下機(jī)采棉收購價已降至9.2-9.5元/公斤（37-38%衣分，3-15%水分，復(fù)采機(jī)采棉收購價6-6.5元/公斤）；而含雜偏低的中期花、伏前花收購價（39-40%衣分、13%以內(nèi)水分）仍在10.2-10.4元/公斤，兩者價差已超過1元/公斤。

一些10月底前謹(jǐn)慎收購的軋花廠抓緊搶收交售量逐漸下滑的中高品質(zhì)籽棉，一方面目前籽棉價格較10月份高點(diǎn)下降近1元/公斤，擴(kuò)大收購量有利于降低籽棉平均收購價，攤薄皮棉成本；另一方面農(nóng)民、棉花經(jīng)紀(jì)人等惜售情緒大幅減弱，交售積極性高，棉花加工企業(yè)處于主動位置。

2、北疆：大雪來襲 棉企暫停收購

11月3日夜間至4日，新疆北部出現(xiàn)大范圍降溫、降雪天氣，部分棉企暫停收購。據(jù)了解，棉企近期主要工作是及時打掃清理廠區(qū)積雪并開啟籽棉烘干設(shè)備來保障棉花加工工作正常進(jìn)行。

3、產(chǎn)能逐漸恢復(fù) 紡企仍困難重重

據(jù)河南、山東、江蘇等地棉紡織企業(yè)反饋，10月底以來限電措施有所放松，企業(yè)產(chǎn)能逐漸恢復(fù)。目前中小型紗廠開機(jī)率已上升至80%左右，減停產(chǎn)現(xiàn)象大幅減少，但是成品銷售沒有起色，除C50S及以上高支普梳、精梳紗訂單差強(qiáng)人意外，C40S及以下支數(shù)全棉紗、滌棉紗仍在小幅累庫。

山東德州某3萬錠紗廠表示，部分規(guī)模以上紡企由于中長線訂單占比較高，主要產(chǎn)品以C40S及以上中高支紗為主（高支紗利潤情況要明顯好于低支環(huán)錠紡紗、氣流紡紗），加上新型纖維、差別化纖維紗等訂單支撐，比小廠抗風(fēng)險和議價能力強(qiáng)。中小棉企業(yè)則在大宗商品持續(xù)上漲、有效訂單不足的夾縫中求生。

4、棉紗“外強(qiáng)內(nèi)弱” 船貨簽約持續(xù)減緩

據(jù)廣東、江浙等地部分棉紗貿(mào)易企業(yè)反饋，與近幾日國產(chǎn)氣流紡紗、普梳/精梳紗報價高位企穩(wěn)、波動大幅收窄形成對比的是，印巴/越南/巴基斯坦等產(chǎn)地船貨、保稅棉紗價格持續(xù)振蕩走強(qiáng)（美金資源），棉紗內(nèi)外價差較10月份不斷縮小，進(jìn)口紗競爭力受到一定程度的削弱。

廣東佛山張槎某棉紗進(jìn)出口公司表示，近一周多來，進(jìn)口紗詢價、出貨較前期明顯減緩。一方面10月份以來印度國內(nèi)籽棉、皮棉價格大漲，紗廠逐漸產(chǎn)銷下降；再加上ICE棉花期貨主力合約強(qiáng)勢上破115美分/磅、120美分/磅等關(guān)口，印度、越南等國紗廠不約而同地上調(diào)棉紗美金報價；另一方面隨著江蘇、河南、山東等棉紡大省拉閘限電持續(xù)放松，棉紗供給量加快恢復(fù)以及地產(chǎn)儲備棉的銷售底價計算方式的調(diào)整，國產(chǎn)氣流紡、中低支環(huán)錠紡紗對進(jìn)口棉紗報價、銷售的沖擊加大。

5、外媒：國際紡織品需求持續(xù)增長 下游逐漸接受高棉價

據(jù)國外媒體報道，在美棉供應(yīng)緊張、新花收獲延遲和亞洲需求強(qiáng)勁的影響下，ICE棉花期貨價格連續(xù)第五個月上漲。目前，美棉出口銷售顯露繁榮景象。截至10月21日，美棉出口簽約量較去年同期增長近三分之一，中國的簽約量同比增加。當(dāng)前，整個棉紡織產(chǎn)業(yè)鏈的需求仍在增長，而且各個環(huán)節(jié)都庫存不足——盡管從表面上看仍然是正常的訂購模式。不僅如此，目前紡紗廠的利潤情況仍然不錯，特別是使用前期的低價原料庫存來生產(chǎn)高檔紗線。

與此同時，消費(fèi)者對棉制服裝的需求也超過了供應(yīng)。北卡羅萊納州研究公司棉花公司的供應(yīng)鏈經(jīng)濟(jì)學(xué)家Jon Devine說，美國對棉制服裝的進(jìn)口量在增加，但服裝店的庫存是歷史最低，美國的進(jìn)口需求將保持強(qiáng)勁。同時，隨著印度疫情病例減少，印度國內(nèi)消費(fèi)非常強(qiáng)勁，紡織品需求非常好，目前的訂單情況達(dá)到疫情之前的110%。此外，越南、巴基斯坦、印度尼西亞和孟加拉國等其他主要紡織品出口國的需求也非常強(qiáng)勁。國外行業(yè)分析人士表示，只要紗線價格保持強(qiáng)勁，需求就將繼續(xù)是主要驅(qū)動力。

國外行業(yè)機(jī)構(gòu)認(rèn)為，由于棉花供應(yīng)鏈?zhǔn)艽煲约凹徏啅S需要補(bǔ)充庫存，棉花價格將繼續(xù)保持在100美分以上。目前，中國的棉花價格保持高位，印度棉花價格在孟加拉國大量進(jìn)口和國內(nèi)新棉上市推遲的影響下漲至歷史新高，巴基斯坦的棉花價格也創(chuàng)下歷史新高。總體看，全球紗線廠家的需求都很強(qiáng)勁，反映出各國的紗線銷售和出口都出現(xiàn)了明顯的增長。

6、全棉坯布市場平穩(wěn)運(yùn)行

當(dāng)前全棉坯布市場交投整體維持平穩(wěn)運(yùn)行，從訂單方面來看，以剛需訂單為主，大訂單難尋。價格方面視量優(yōu)惠。近期限電現(xiàn)象放寬，江蘇南通、山東、廣東等地區(qū)織廠開機(jī)恢復(fù)，目前整體水平已至49%左右。庫存方面，織廠庫存水平達(dá)到31.7天左右，織廠略有壓力，因而棉紗采購方面維持隨用隨買，按單采購。目前染廠開機(jī)維持50%-80%不等，訂單維持15天上下，局部染廠調(diào)漲染費(fèi)。

來源：中國紗線網(wǎng)