上半年，魏橋紡織凈利潤5.83億，同比增長276.1%；海瀾之家歸母凈利潤16.5億元，同比增長74%

近一個(gè)月以來，上市公司陸續(xù)披露中報(bào)，根據(jù)滬深兩市紡織服裝化纖上市公司截至8月31日披露的上半年財(cái)報(bào)看，紡織服裝化纖類上市公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4868.64億元，上年同期為3904.8億元，歸屬于母公司所有人的凈利潤441.26億元，上年同期為65.78億元。

9月已過半，傳說中“金九銀十”已經(jīng)到來，很多紡織老板在市場(chǎng)中廝殺，有的看似忙碌，利潤卻更低，說好的“金九銀十”紡織旺季，怎么感覺不是很旺？這或許是又一輪大洗牌的開始。

鄭棉沖高回落陷入調(diào)整

由于近期受保供穩(wěn)價(jià)政策影響，大宗商品市場(chǎng)整體呈現(xiàn)偏空氛圍，鄭棉期價(jià)亦從高位回落維持震蕩走勢(shì)。自9月10日，鄭棉主力自高位18080元/噸回落后，鄭棉三日跌去670元/噸，雖近日觸底反彈，9月17日又回調(diào)105元/噸。

圖：9月17日期貨市場(chǎng)表現(xiàn)

自8月24日開始，儲(chǔ)備棉輪出交易僅限紡織用棉企業(yè)參與競(jìng)買，停止非紡織用棉企業(yè)參與競(jìng)買，且紡織用棉企業(yè)不得轉(zhuǎn)賣。此外，9月13日開始，鄭州商品交易所對(duì)棉花期貨的保證金比例也提高。調(diào)控政策頻頻出臺(tái)，說明在棉花價(jià)格持續(xù)走至高位后，政策端調(diào)控意愿增強(qiáng)。如果后期價(jià)格再次走高，或有可能繼續(xù)釋放進(jìn)口配額，以抑制棉價(jià)上漲。

當(dāng)前已處于新陳棉花交替時(shí)段，內(nèi)地山東、河北等地已經(jīng)有零星新棉開秤，質(zhì)量一般，平三級(jí)到廠價(jià)格4.5-4.6元/斤，水分20%附近，皮棉加工成本基本在18000-18300元/噸甚至以上，幾無實(shí)單交易。
     新疆近期亦有不少開秤價(jià)格傳出，但僅限零星手摘棉且用于試軋、絮棉，真正的紡棉上量采購要等到國慶節(jié)前后。不過，本年度棉花高開預(yù)期已經(jīng)存在，通過公式測(cè)算，若機(jī)采棉收購均價(jià)維持在8.0元/公斤，皮棉加工成本則在萬八附近；若在8.5元/公斤之上，則棉花加工成本在萬九以上。當(dāng)前新疆機(jī)采棉已進(jìn)入脫葉劑噴灑時(shí)段，預(yù)計(jì)在國慶節(jié)前新疆陸續(xù)有采摘、交易出現(xiàn)，紡棉成本實(shí)際情況仍需等待。

利多的觀點(diǎn)是：目前國儲(chǔ)拍賣主要是滿足國內(nèi)紡織需求，最近成交仍然100%成交，市場(chǎng)對(duì)未來供應(yīng)的擔(dān)憂使得國儲(chǔ)棉成交火爆。目前國儲(chǔ)棉拍賣后庫存偏少，調(diào)控手段缺失。新年度國內(nèi)缺口高達(dá)300萬噸，必須依靠進(jìn)口，國內(nèi)后期需要增發(fā)配額才能滿足國內(nèi)需求。疫情之后需求的恢復(fù)也只是時(shí)間問題。鄭棉長期仍繼續(xù)看多。
利空的觀點(diǎn)是：從經(jīng)濟(jì)增長與需求的角度而言，棉花宏觀面恐面臨一定壓力。后期美棉高消費(fèi)的核心動(dòng)力是中國，但中國消費(fèi)在經(jīng)濟(jì)壓力下也面臨一定的增長瓶頸。鄭棉盤面可能已提前兌現(xiàn)了今年籽棉價(jià)格上漲的預(yù)期，在新棉上市后，棉花能否繼續(xù)抬升，主要取決于需求端的配合，由于棉花需求和經(jīng)濟(jì)增長相關(guān)性較強(qiáng)，因此后期消費(fèi)端隨經(jīng)濟(jì)走弱的現(xiàn)實(shí)或逐漸對(duì)價(jià)格形成打壓?！?/span>

紡織企業(yè)新增訂單放緩

目前需求走弱，季節(jié)性的需求旺季仍然存在，“金九銀十”表現(xiàn)出的需求環(huán)比還在增長，但幅度并不大。目前紡織服裝處于正常情況。整體下游的出口情況沒有超預(yù)期。今年下游市場(chǎng)在7月份部分訂單前置和下半年全球經(jīng)濟(jì)承壓、消費(fèi)品低迷的影響下“旺季不旺”，企業(yè)新接訂單不及預(yù)期，“金九銀十”特征并不明顯。

     從紡企開機(jī)情況來看，近期由于訂單不足和部分地區(qū)的“雙減”措施，紡企開機(jī)整體下滑較為明顯。
    近期各地紗線企業(yè)前期訂單逐步消化，出貨明顯放緩。在江浙地區(qū)限電限產(chǎn)情況下，需求持續(xù)疲軟，紡織企業(yè)新增訂單放緩,下游銷售緩慢，8月下旬紗線開始降價(jià)，庫存從8月開始持續(xù)回升。8月底，紡織企業(yè)紗線庫13.56天，較上月上升3.74天；坯布庫存20.15天，較上月上2.26天。棉紗市場(chǎng)成交量價(jià)變化不大，整體偏弱，棉紗價(jià)格偏弱，棉紗市場(chǎng)報(bào)價(jià)，9月16日，山東產(chǎn)緊密紡JC50S包漂帶票出廠價(jià)38000元/噸，江蘇產(chǎn)OEC10S牛仔用帶票出廠價(jià)15500元/噸左右，河南產(chǎn)高配緊密紡C40S帶票出廠價(jià)28000元/噸。預(yù)計(jì)短期棉紗期價(jià)隨成本端寬幅震蕩。棉花在新棉上市前后上漲邏輯未變，但紗線企業(yè)逐步累庫，在后道環(huán)境不明朗的前提之下，短期紗線價(jià)格承壓。
    短期棉花市場(chǎng)實(shí)質(zhì)性利好難尋，難言趨勢(shì)性上漲。對(duì)于新棉上市之后，搶收依舊難以避免，屆時(shí)將出現(xiàn)一波由成本主導(dǎo)的行情。搶收集中于10-11月份，后續(xù)伴隨供應(yīng)增量，盤面套保等壓力，還是存在回落風(fēng)險(xiǎn)。而純棉紗亦有跟隨成本攀升的預(yù)期，但漲超原料的可能性不大。

 來源：中國紗線網(wǎng)

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